Quelques ETF Bitcoin et fonds de crypto-monnaie que vous devez connaître

Les crypto-monnaies ont continué à maintenir leur réputation de volatilité ces derniers mois, mais la frénésie des monnaies numériques ne semble pas découragée. Et les fans de crypto ont plus d’options d’investissement que jamais auparavant alors que la liste des bitcoins et autres fonds négociés en bourse (ETF) de crypto-monnaie continue de gonfler.

Le lancement du ProShares Bitcoin Strategy ETF ( BITO ) en octobre 2021 a donné le coup d’envoi d’une vague de nouveaux fonds arrivant sur le marché. La SEC avait hésité à approuver les ETF Bitcoin avant cela – en juillet, il y aurait eu jusqu’à 13 demandes en attente de la bénédiction du régulateur.

« Il s’agit d’une étape importante pour l’industrie des ETF », a déclaré à l’époque Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les ETF et les fonds communs de placement pour la société indépendante d’analyse des investissements CFRA.

Cette étape a également été longue à préparer. Dès 2013, les jumeaux Winklevoss, fondateurs de l’échange de crypto-monnaie Gemini, ont cherché à démarrer un ETF Bitcoin mais n’ont pas réussi.

Le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré dans le passé qu’il préférerait voir des fonds détenant des contrats à terme Bitcoin plutôt que la crypto-monnaie elle-même. Cependant, le lancement de BITO et d’un deuxième ETF à terme sur Bitcoin en octobre a suggéré que la SEC en venait peut-être aussi à l’idée que des ETF cotés aux États-Unis détiennent du Bitcoin « physique ».

Tellement pour ça. En novembre, la commission a rejeté un ETF VanEck spot Bitcoin, et pas plus tard qu’en mars 2022, elle a rejeté les offres de NYDIG et Global X. Ainsi, les ETF qui détiennent directement des crypto-monnaies apparaissent hors de la table (pour l’instant).

Pourtant, les monnaies numériques ne devraient pas manquer d’intérêt, en particulier après le récent décret exécutif sur la crypto-monnaie du président Joe Biden , qui place les États-Unis plus loin sur la voie de la réglementation de la crypto et pourrait rapprocher encore plus la classe d’actifs du courant dominant. Pendant ce temps, les fournisseurs de fonds ont ajouté encore plus de produits au tas, de sorte que Wall Street regorge d’options d’investissement axées sur la cryptographie.

Voici des ETF Bitcoin et autres fonds de crypto-monnaie disponibles pour les investisseurs aujourd’hui.  Cela inclut les ETF à terme Bitcoin, mais la majorité de ces produits traitent soit des actions qui sont en quelque sorte impliquées dans les crypto-monnaies, soit d’autres types d’exposition qui ont leurs propres rebondissements.

• Actifs sous gestion : 1,3 milliard de dollars
• Taux de dépenses : 0,95 %

Le ProShares Bitcoin Strategy ETF ( BITO , 24,91 $),

a été lancé le 19 octobre, est devenu le premier ETF américain à offrir aux investisseurs une exposition aux contrats à terme Bitcoin.

La chose la plus importante à noter dès le départ est que BITO n’investit pas directement dans Bitcoin , ce qui offre une exposition aussi proche que possible. Au lieu de cela, il investit dans des contrats à terme sur bitcoin réglés en espèces au premier mois – des contrats dont l’échéance est la plus courte.

Les contrats à terme dans lesquels BITO investit sont réglementés par la Commodity Futures Trading Commission. Ces contrats ne sont négociés que sur le Chicago Mercantile Exchange et sont soumis aux règles du CME.

L’ETF peut également investir dans des bons du Trésor américain et des accords de rachat en tant que véhicules d’investissement à court terme pour des positions de trésorerie, et il peut également utiliser un effet de levier.

Les investisseurs à la recherche de contexte doivent savoir que BITO ressemblera davantage au United States Oil Fund ( USO ), qui investit également dans des contrats à terme et ne suit pas avec précision le prix du pétrole, plutôt qu’à des ETF « physiques » tels que le SPDR Gold Shares ( GLD ). , qui investissent directement dans l’actif sous-jacent pour fournir un suivi des prix beaucoup plus fidèle.

« Les produits basés sur des contrats à terme ne reproduisent pas nécessairement la performance du marché sous-jacent et entraînent des coûts lorsque le gestionnaire d’actifs reconduit les contrats qu’il utilise », déclare Rosenbluth.

Néanmoins, l’approbation de BITO est une étape importante pour l’industrie des ETF.

« Un ETF Bitcoin aide à ratifier la pertinence des cryptos dans l’économie d’aujourd’hui », déclare Chris Kline, COO et co-fondateur de Bitcoin IRA. « Cela ouvre un nouveau lot potentiel d’acheteurs qui sont plus à l’aise avec les ETF et rend les actifs numériques plus attrayants. Cela amène une nouvelle classe d’investisseurs, plus à l’aise dans la finance traditionnelle, dans le giron des crypto-monnaies. C’est une exclamation point sur l’adoption des actifs numériques que nous avons vu en 2021. »

Un point d’exclamation en effet. BITO a amassé 1,4 milliard de dollars d’actifs en moins d’un mois d’existence. Les actifs ont un peu diminué, bien sûr, en partie à cause d’une chute spectaculaire du prix du Bitcoin, mais l’ETF de crypto-monnaie possède toujours 10 chiffres d’actifs.

 

• Actifs sous gestion : 29,1 millions de dollars
• Taux de dépenses : 0,65 %

Le VanEck Bitcoin Strategy ETF ( XBTF , 39,17 $)

a lancé son premier ETF lié à Bitcoin coté aux États-Unis le 15 novembre, et il est entré sur le terrain en tant que leader à faible coût parmi les ETF à terme Bitcoin à 0,65% de dépenses.

Greg Krenzer, responsable de la négociation active chez VanEck, est le gestionnaire de portefeuille de l’ETF et possède plus de deux décennies d’expérience en négociation, y compris les contrats à terme. C’est bien, car XBTF – comme les autres ETF liés à Bitcoin qui ont été lancés au cours des deux derniers mois – investit dans des contrats à terme Bitcoin cotés sur le CME.

« Bien qu’un ETF bitcoin » physiquement adossé « reste un objectif clé, nous sommes très heureux de fournir aux investisseurs cet outil important alors qu’ils construisent leurs portefeuilles d’actifs numériques », a déclaré Kyle DaCruz, directeur, Digital Assets Product chez VanEck.

Ce n’est cependant pas le premier ETF VanEck exposé au Bitcoin. La société a lancé le VanEck Inflation Allocation ETF ( RAAX ) en avril 2018. Le fonds investit dans d’autres ETF qui investissent dans des actifs réels tels que l’immobilier, l’or, le pétrole… et même le Bitcoin, via un ETF coté au Canada qui détient la crypto-monnaie réelle. . Cependant, il n’a pas réussi à faire une grande brèche sur le marché, ne rassemblant que 77 millions de dollars d’actifs sur plus de trois ans d’existence.

XBTF, du moins jusqu’à présent, est en passe d’accumuler beaucoup plus, avec un peu moins de 30 millions de dollars d’actifs après quelques mois.

 

• Actifs sous gestion : 47,9 millions de dollars
• Taux de dépenses : 0,95 %

L’ ETF Valkyrie Bitcoin Strategy ( BTF , 15,49 $) a été lancé trois jours après l’introduction en bourse de l’ETF à terme Bitcoin de ProShares.

BTF lui-même est très similaire à BITO en ce sens qu’il n’investit pas directement dans Bitcoin, mais dans les contrats à terme Bitcoin du Chicago Mercantile Exchange du premier mois via une filiale des îles Caïmans, de sorte que les investisseurs n’ont pas à déposer de formulaires K-1 auprès de l’IRS. La Commodity Futures Trading Commission réglemente les transactions.

Valkyrie – un gestionnaire d’actifs alternatifs basé au Tennessee avec des années d’expérience dans la gestion d’actifs traditionnels et numériques – propose déjà des fiducies pour diverses crypto-monnaies, notamment Bitcoin, Polkadot, Algorand et autres, mais BTF est son premier ETF de crypto-monnaie.

Cependant, alors que BITO a été un succès retentissant dès le départ, le BTF activement géré n’a qu’une fraction des actifs à son actif.

Valkyrie n’est pas déconcertée par le démarrage lent.

« Nous pensons que la demande est suffisamment forte pour amener deux ou trois ETF à terme Bitcoin à peu près au même AUM avec suffisamment de temps, puis les investisseurs décideront finalement quelle entreprise correspond le mieux à leurs valeurs et ils finiront par devancer le peloton », Valkyrie La PDG Leah Wald a déclaré à Yahoo Finance Live.

 

• Actifs sous gestion : 8,1 millions de dollars
• Taux de dépenses : 0,65 %

L’ ETF Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ( BITS , 15,02 $), géré activement , lancé le 16 novembre, est le deuxième ETF du fournisseur d’ETF lié à la blockchain. Le premier est le Global X Blockchain ETF ( BKCH ), géré passivement, auquel nous reviendrons dans un instant.

Comme beaucoup d’ETF Bitcoin lancés ces derniers mois, BITS est destiné à être un pari sur les contrats à terme Bitcoin. Cependant, BITS investit également dans des actions liées à la blockchain trouvées dans BKCH. Les actions considérées pour la sélection comprennent les sociétés impliquées dans l’extraction d’actifs numériques, la blockchain et les transactions d’actifs numériques, ainsi que les sociétés proposant des applications et des services logiciels de blockchain.

Les avoirs actuels comprennent une pondération de 55 % dans les contrats à terme Bitcoin pour avril 2022 et une pondération de 45 % dans BKCH.

Eric Balchunas, analyste principal d’ETF pour Bloomberg Intelligence , déclare : « Global X tente de servir le meilleur des deux mondes avec un nouvel ETF qui pourrait répondre aux préoccupations des conseillers en divisant uniformément les allocations entre les actions liées au Bitcoin et les contrats à terme Bitcoin au milieu de Cela élimine tout problème important de coût de roulement tout en offrant beaucoup plus de corrélation pour repérer Bitcoin que les ETF blockchain. 

C’est important, car « ce marché à terme pourrait devenir encore plus important si ces produits rassemblent des actifs substantiels », ont écrit les stratèges de JPMorgan Bram Kaplan et Marko Kolanovic dans une note d’octobre aux clients. « Ils augmenteront à la fois la courbe des contrats à terme par rapport aux prix au comptant et les roulements entre les contrats, entraînant un coût de portage plus important. »

Et n’avoir que la moitié de l’exposition au Bitcoin réduit les coûts globaux de l’ETF.

Dans un article de blog , le consultant interne de Global X, Matt Kunke, note que les dépenses en solutions de blockchain devraient exploser de 6,6 milliards de dollars en 2021 à 19 milliards de dollars d’ici 2024.